华测检测3000122021年报及2022Q1季报点评：业绩符合预期人效

公司披露2021 年报及2022Q1 季报，2021 年实现营收43.29 亿元yoy+21.33%，归母净利润7.46 亿元，yoy+29.10%，2021Q4 实现营收13.18亿元，yoy+8.13%，归母净利润1.92 亿元，yoy+7.07%，2022Q1 实现营收9.08亿元，yoy+19.16%，归母净利润1.20 亿元，yoy+19.8%　　2021 年公司归母净利润实现稳健增长，预计主要受益于医学，食品，汽车，建工建材等业务的持续发力①医学及医学服务:营收3.69 亿元，yoy+78.13%，2021 年受益于国内制药行业的蓬勃发展，公司的医药检测营业收入规模突破新高，公司目前医学实验室已经覆盖上海，江苏等6 个区域②生命科学，营收20.87 亿元，yoy+17.09%，包括环境检测和食品检测环境检测行业在2021 年有一定波动，截至2021 年底公司已有16 地实验室入围农业农村部耕地质量标准化实验室，为全国第三次土壤普查工作做好充分的技术准备食品检测业务增速稳健，主要是化妆品，宠物食品增速较快:1)化妆品在国家监管政策的趋严下检测市场发展迅速，公司抓住基于快速布局，目前已布局上海，苏州，广州，深圳四大检测基地，2)宠物食品检测在行业快速发展的背景下检测需求也快速增长③工业测试:实现营收8.03 亿元，yoy+15.40%，实现稳健增长，主要包括计量，建工建材，船舶等，2021 年公司对现有的计量实验室进行能力范围的大力扩充，同时对下沉市场进行积极探索，计量业务实现了较快的增长④贸易保障:实现营收5.74 亿元，yoy+19.5%，实现稳健增长，伴随着新能源产业迅速崛起，5G 技术逐步成熟，可靠性测试需求逐渐增多，⑤消费品测试:营收4.95 亿元，yoy+23.27%，主要包括汽车，电子电器，轻工玩具等，汽车检测增速较快，主要因为伴随着新能源汽车市场渗透率不断提升，为了应对新能源汽车检测需求，公司持续加大投资，2021 年车载电子产品可靠性，汽车电子EMC 方面取得较大的成效，且2021 年底收购德国易马，对公司未来拓展汽车检测业务有所帮助　　预计2022 年仍将保持稳健的增长:1)2022 年公司平均人员创收40.9 万元/年，同比提升11.4%，公司仍处在提质增效阶段，目前存量实验室的产能利用率仍有提升空间，2)公司目前已完成主要领域布局，成为国内为数不多的综合性检测企业，下游领域多元化后利于保持稳健的增长，3)公司的医学实验室处在扩张过程中，4)一些新领域，例如化妆品，5G 通讯，汽车电子/新能源等相关检测业务未来成长性仍十分可观　　投资建议:基于公司目前情况，预计2022—2024 年归母净利润分别是9.2/11.3/13.8 亿元，对应PE 分别是38x/31x/26x，维持推荐评级　　风险提示:环境检测业务受行业竞争加剧影响盈利性下滑过快风险，新建实验室负荷率上升过慢导致亏损周期拉长风险

峰会现场还隆重举行了年度卓越创新园区颁奖活动，常州科教城和宁波保税区金融科技产业园获得2021创业邦卓越创新园区奖。除此之外，中国惠普有限公司获得了企业服务杰出品牌贡献奖。未来独角兽企业ESG创新案例展示也在峰会现场举行，前晨汽车，大界机器人，踏歌智行，云圣智能等出席相关活动。