预计年内有1.5—2万亿的财政收支缺口发行专项防疫国债的必要性上升

本报告简介

2022年4月，财政收支矛盾加剧，受疫情和退税双重因素影响，一般公共预算收入大幅下降，防疫支出明显增加，政府性基金收入下降加深，支出也有所下降正常防疫下，预计年内有1.5—2万亿的财政收支缺口，发行专项防疫国债的必要性上升

摘要:

4月份一般公共预算收入受退税和疫情双重影响，剔除退税因素后，疫情对收入的影响仍然显著其中，税收收入下降较快，非税收入相对有弹性，国内增值税，企业所得税，进口相关税，土地相关税下降明显，与4月份经济数据反映的信息一致

4月份，一般公共预算支出增速回落，卫生，农林水支出增速上升民生和基建支出同比分别为—3.6%和2.4%整体来看，4月份防疫费用的大幅增加并没有明显占用基建资金

4月份政府性基金收入降幅扩大，前4个月完成进度为近5年最低水平。

百城土地成交面积继续深度下滑，表明后续土地对收入端的拖累仍将持续。

4月份政府性基金支出也有所回落，但前4个月的进度还是比较快的预计伴随着6月底前新增专项债券剩余额度的发行，后续政府资金支出端仍将有较强支撑

4月份，在疫情和退税双重因素下，财政收支矛盾进一步加剧，发行抗疫专项国债的必要性上升。考虑到财政收支缺口和尚未纳入预算的结余资金，我们认为专项国债需求在1.5万亿至2万亿之间，其中:

1)防疫常态化年内将增加约1万亿额外财政支出。

2)疫情导致社会保障和就业方面的财政支出增加。

3)2022年，一般公共预算和政府性基金可能比预算少收7500亿至1.2万亿元。