稳定投资政策的逐步效应预计大宗商品价格下行空间有限

中国物流与采购联合会5日发布的数据显示，11月份中国商品指数为100.2%，比上月回落1.1个百分点，为近7个月来的最低点数据显示，国内商品市场供需双方明显放缓，市场供大于求迹象进一步凸显，商品库存积压，市场淡季特征开始显现

分项指数中，11月份，商品供应指数为101.1%，跌至近6个月来的最低点11月份以来，由于淡季频繁爆发，需求下降，特别是大宗商品价格持续走弱，生产企业利润空间不断压缩，导致国内大宗商品生产增速整体放缓，部分订单延迟生产，商品供应增速持续下滑

市场需求明显减弱11月份，商品销售指数为99.0%，比上月下降2.2个百分点，为近十二个月来的最低点，表明国内商品市场销售下降明显从主要商品的情况来看，钢材，铁矿石，成品油，汽车销售下降明显但煤炭受季节性因素提振，需求良好，销量止跌回升

11月份，大宗商品库存指数为101.3%，连续两个月上升，表明伴随着需求进入传统淡季，商品供应难以快速消化，开始以库存形式进入仓储环节，市场库存压力加大。

分析认为，展望12月，伴随着各地气温快速下降，需求侧压力依然较大短期来看，受多重疫情影响，宏观经济运行压力较大，国内大宗商品市场仍有较大下行压力但伴随着国家日益宽松的政策导向，以及稳定投资政策的逐步效应，预计大宗商品价格下行空间有限